2007年12月23日，易纲由央行行长助理晋升为副行长，熟悉易纲的央行人士表示这是一个及时的任命，因为易纲不仅如外界所知长于货币政策，而且鲜为人知的还是央行金融稳定职能的主要开创人。今年，货币政策与金融稳定协调将日益紧密。
金融稳定职能缘起
2003年10月，一份有关市场经济的纲领性文件发布，易纲同月被任命为央行货币政策司司长。易纲正是这份文件金融部分的执笔人。
在起草季度货币政策执行报告时自言“惜墨如金”的易纲，在上述文件描述货币政策目标时，对当时鲜见的金融稳定职能做了详细表述。次月，央行金融稳定局与金融市场局正式成立。
熟悉易纲的央行人士回忆说，当初筹建设立的央行金融稳定局的架构基本效仿英格兰银行金融稳定局，甚至处室的名称也基本一样。易纲当时表示，英格兰银行是央行分拆理论和实践的先行者。英格兰银行在分离出金融服务管理局后，还是负责整体的金融稳定工作，其后又成立了由行长担任主席的金融市场稳定局。从这个例子来看，央行执行货币政策的职能和监管职能的分离是很复杂的。
在2007年人民银行研究工作会议上，易纲同样强调了应研究如何建立健全金融监管协调机制，通过加强对金融稳定问题的研究，为人民银行更好地维护金融稳定服务。
易纲任央行货币政策司司长之时，正是2003/2004年这一轮防止贷款过多、防止投资过热、防止投资率过高的关键时刻。2004年1月1日扩大贷款利率的浮动区间，2004年3月25日宣布提高再贷款浮息利率，4月12日又上调存款准备金利率0.5个百分点，10月28日宣布上调存贷款基准利率0.27个百分点，同时允许存款利率下浮，贷款利率上限。
2004年的系列流动性管理举措，为2005年初一项出人意料之举打下了基础。易纲表示，2005年3月17日“不太引人注目”地将超额存款准备金利率由1.62%下调到0.99%。其实是为7月21日汇率政策的出台做了重要铺垫。美联储又“默契”地连续三次加息将联邦基金利率由2.5%上调到3.25%。用易纲的话来说，这使夹在中间的热钱“很难受”。
“经过美国数次加息以后，美元一年期的LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）已经超过我国一年期的央票利率，在3月以后利差就变得比较大，然后7月21日进行了汇率改革。”在一次单独采访中，易纲对本报记者详细解释了利率平价，并认为为调整不平衡提供了一个比较好的时间窗口和一个比较好的条件。
至于为何选中超额存款准备金利率，易纲表示主要是引导中国货币市场利率的下行。“中国货币市场的利率基本上”是以超额准备金的存款利率为下限。
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