第1页:他们依赖的研究员只是“高级出纳”第2页:基金经理高仓位迎接暴跌，基本功有待考验第3页:缺乏前瞻判断，在极端乐观和极端悲观间弹唱二重奏第4页:投资理念混乱多变，决策流程居然通过第5页:只盯着相对收益排名，未尽信托责任，蕴藏背信危机第6页:投资大师的投资法则过于简单，信奉却做不到

　　中国的共同基金业尚未细细品位2006、2007年的荣耀与辉煌，在2008年的初春便惨遭滑铁卢。

　　除了一季度高达6474.99亿元的亏损引来各方关注外，一个更为严峻的拷问——对这个行业信心的丧失，已赤裸裸的摆在共同基金业面前。

　　即便是3000点，过往一些基金爱好者们仍然选择远离基金，“我们为什么要把自己的钱交给那些不负责任的年轻人呢？”

　　一个此前在公募行业从业数年的私募人士更是难掩自己的愤怒，“我开始怀疑，共同基金是否仍然在秉承他们的信托责任？我在怀疑，共同基金的基金经理们是否也这样对待他们自己的金钱？”

　　“如果说以前我还尊重他们的投资理念，那么现在当我得知他们的操作方式，我开始鄙视他们。”

　　多位受访投资总监及相关数据统计显示，伴随上综指从6124点到2990点的暴跌过程中，博时基金、国泰基金、建信基金、银华基金、天治基金等公司在投资策略及操作方面呈现了诸如投资理念混乱多变、决策流程简单、高买低卖反向操作等各种问题，并直接促使业绩显著下滑。

　　理财周报记者遍访共同基金和私募基金多位投资总监及著名基金经理，试图揭开此轮3000点暴跌背后，隐藏在他们心灵深处的真正反思。

　　共同基金一宗罪：

　　他们依赖的研究员只是“高级出纳”

　　易方达基金副总经理、投资总监江作良早些时候在会见中金公司研究团队时说，“你们这些人哪，当初是你们忽悠基金，把指数从3000点做到6000点，现在又同样是你们，忽悠基金从6000高点一路斩仓到3000点”。

　　江作良的这次感悟被很多业内人士认同且被议为经典之语。

　　南方基金公司的一位资深基金经理则这样告诉理财周报，“你们不要高估了共同基金，他们只不过是受过专业训练的一群人，他们的智慧并不一定高于其他行业，就像受过专业训练的医生一样，我们尚且必须接受其50％的误诊率，我们也不应该对基金经理给予过高的期望。”

　　“我们不是神明，我们也只是平凡的人，我们同样在大涨时贪婪，在暴跌时恐惧。”

　　该人士称，对共同基金不能寄予厚望的原因，除了基金经理群体中超过2/3（300只基金中，约100名基金经理未经历熊市）的基金经理经历不完整之外，他们所倚重的卖方及买方研究员的水平也是主要因素。

　　这位此前曾担任研究员的资深基金经理说，目前买卖双方的研究员水平充其量只是“高级出纳”。

　　一般出纳的职责是了解即时的现金状况，而高级出纳的水平则是了解基本的借贷平衡，知道现金一方要对应的负债。

　　“据我所知，目前几乎100％的研究员都仅限于高级出纳的水平，他们一般只知道公司今天某个时点的现金状况，对于明后天乃至更远，他们几乎不能做出正确的预测。”这位基金经理说，“这样你就可以理解，为何68家基金公司在80元附近扎堆宏达股份(600331行情,股吧)，但在30多元这同一批人却选择集体撤离了。”

　　“这样你也可以容易理解，为何我们的预测没有一次是对的。”这位著名投资人认为，研究员如果能够和上市公司保持良性沟通，明了上市公司未来趋势，已实属高人。“但此类研究员仍然太少。我做过研究员，因而也太了解他们的水准了。”

　　

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