收购价格相对较高

　　目前，全球最大的100家银行中已有76家进驻香港，处在激烈竞争夹缝中香港本土的中小型银行正面临严峻挑战。其中，创办于1933年的永隆银行2007年销售收入同比只增长9.9％，并于今年一季度出现了8253.2万港元的亏损。

　　不过，由于是多家银行的竞购目标，永隆银行的股价仍表现不凡，由3月17日的83.5港元一路上涨至4月10日的143.8港元，16个交易日内的涨幅为72％，而4月10日正是永隆银行圈定竞逐候选人之日。

　　“永隆银行的成长性并不出色。”在中信建投分析师佘闵华看来，永隆银行的“抢手”可能更多源于它的稀缺性。“中资银行并购其他国家金融机构的审批一般比较复杂，而香港的中小型银行许多已经被收购。”佘闵华表示，对于永隆银行而言，180港元/股的价格可能略高。

　　至去年底，永隆银行总资产为930.48亿港元，不良资产为零，每股净资产和每股收益分别为53.75港元和5.91港元。照此计算，180港元对应的市净率和市盈率分别为3.35倍和24.31倍。由于永隆银行总股本为2.32亿股，按53％的收购量和180元/股的收购价计算，若招商银行的出价属实，其需支付221亿港元。

　　海外扩张冲动不减

　　永隆银行竞购战的火热源于双方的共同冲动。香港证券分析师蔡铁康认为，永隆银行不惜抛股可能是因为竞争激烈导致盈利水平下降。

　　对此，佘闵华的观点是，香港向来是连接中资银行与欧美国家的桥梁，收购永隆银行可以节约直接开设分支机构的时间和费用，避免复杂的审批，有助于尽快和国际接轨。而且，永隆银行大部分股权控制于伍氏家族手中，便于收购方控盘。

　　去年以来，乘次贷危机之机，境内金融机构纷纷展开海外并购，但战果不佳。其中，中投公司入股黑石一度被套，民生银行投资联合银行的首季投资亦巨亏3.23亿元。

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