600000 浦发银行

　　买入·31.03元·民族证券

　　浦发银行2008年一季度经营业绩良好，期末总资产为9500.32亿元，比2007年末增长3.83％；总负债为9186.13亿元，比2007年末增长3.60％；贷款总额与存款总额分别比2007年末增加了5.02％和5.24％；实现净利润28.12亿元，比去年同期大幅增长186.55％；按新股本摊薄计算，一季度每股收益为0.50元。

　　手续费及佣金净收入同比增长148.6％，主要是去年一季度手续费及佣金净收入基数较低。中间业务在营业收入中的比重为4.71％，虽然同比提高了1.83个百分点，但仍落后于多数上市银行。一季度实际所得税率23.8％，比去年同期大幅下降了18个百分点。

　　不良贷款率由2007年末的1.46下降至一季度末的1.38％，计提的资产减值准备比去年同期减少了4.18亿元。拨备覆盖率达到202.06％，比2007年末提高了10个百分点，拨备计提充足将进一步打开业绩增长空间。

　　总市值：1,756.72亿元

　　目标价：39.00元（2008年）

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